Техник наблюдава работата на безпилотни пътни валяци за проект за строителство на магистрала в Мианянг, провинция Съчуан. СИНХУА
Рязкото ускоряване на разходите за инфраструктура се очертава като ключов стълб на стремежа на Китай да стабилизира инвестициите, компенсирайки постоянния спад в сектора на имотите и помагайки на общите инвестиции да се върнат към положителен растеж през първото тримесечие, казаха служители и икономисти.
Възстановяването дойде, след като в края на миналата година властите обещаха да спрат спада на инвестициите след свиване с 3,8 процента на инвестициите в дълготрайни активи през 2025 г.
Според Националното статистическо бюро инвестициите в дълготрайни активи са достигнали 10,27 трилиона юана (1,51 трилиона долара) през първото тримесечие, което е ръст от 1,7 процента на годишна база. Под фигурата в заглавието обаче се крие рязко разминаване. Инвестициите в инфраструктура се повишиха с 8,9%, докато инвестициите в развитие на имоти се сринаха с 11,2%.
Уанг Цин, главен макроикономически анализатор в Golden Credit Rating International, каза, че инвестициите в инфраструктура – областта, в която правителството има най-пряко влияние – са се увеличили значително в началото на годината.
„Темпът на растеж през първото тримесечие надхвърли това, което пазарът очакваше“, каза Уанг.
Китай не е разкрил мащаба на инвестициите си в инфраструктура през последните години. Доклад на China Galaxy Securities обаче сочи, че делът на инфраструктурните инвестиции в общите инвестиции в дълготрайни активи нараства, като се оценява на около 45,3 процента към края на 2023 г.
Миналата година секторът беше изправен пред значителни насрещни ветрове. Поради комбинация от фискални ограничения и висока база за сравнение, инвестициите в инфраструктура отбелязаха рядък спад на годишна база от 2,2 процента за цялата година, според бюрото.
Luo Zhiheng, главен икономист в Yuekai Securities, каза, че стабилният растеж през първото тримесечие се е ускорил с 8,3 процентни пункта спрямо нивото за цялата 2025 г. и е допринесъл с 2,7 процентни пункта за общия растеж на инвестициите.
„Разходите за инфраструктура противодействаха на съпротивлението от продължителния спад на имотите и послужиха като ключов фактор зад обрата от отрицателния растеж миналата година“, каза Луо.
Тъй като 2026 г. е встъпителната година на 15-ия петгодишен план (2026-30), „Местните власти имат силни стимули да създават икономически дейности през първата година, за да поставят основата за следващите пет години на развитие.“
NBS каза, че през първото тримесечие инвестициите в проекти с планирана обща инвестиция от 100 милиона юана или повече са се увеличили с 4,5 процента на годишна база, което показва, че мащабното строителство се ускорява.
Финансирането последва проектите. Луо каза, че фискалните ресурси са били разгърнати рано и агресивно през първото тримесечие.
Данните за емитирането на публични облигации показват, че през първото тримесечие местните власти са емитирали облигации за около 3,1 трилиона юана, което е увеличение от около 9,3 процента спрямо същия период на миналата година. Новоиздадените специални облигации, пряко свързани с изграждането на инфраструктурни проекти, достигнаха около 1,2 трилиона юана, което е с около 25 процента повече на годишна база.
Според анализаторите промяната не е свързана само с повече харчене, а с различно харчене.
Докато традиционните железопътни, пътни и летищни проекти остават важни, новите инфраструктурни области, включително изчислителни центрове, 5G и 6G мрежи, купчини за зареждане на електрически превозни средства и инфраструктура за полети на ниска надморска височина, се превръщат в нови двигатели на растежа, каза Уен Бин, главен икономист в China Minsheng Bank.
„Правителството използва инфраструктурни инвестиции не само за стабилизиране на растежа в краткосрочен план, но и за оформяне на прехода на Китай към цифрова, зелена и ориентирана към иновации икономика за бъдещето“, каза Уен.
Навлизайки във второто тримесечие, когато пикът на стартирането на проекти приключва и специалните емисии на облигации се нормализират, Луо предупреди, че растежът на инфраструктурата може леко да се забави.
„Местните власти са изправени пред двоен натиск от обслужването на дълга и спада на доходите от земя. Дали инфраструктурата може да продължи да играе ролята си на баласт за инвестиции ще зависи от политическата подкрепа от централното ниво.“
[email protected]
Нашия източник е Българо-Китайска Търговско-промишлена палaта
